投资要点:
轨道交通畅业迎来黄金成恒久。
截止到2015岁尾,我国共有26座城市运营轨道交通线路,共计116条线路,全国城轨运营总里程达到3618公里,估计“十三五”在建线路将6000公里阁下,新建里程3000公里阁下,比“十二五”增添一半。从投资金额来看,“十二五”时代,我国累计投资城规12289亿元。估计“十三五”时代我国城轨交通投资规模将达到1.7-2万亿元,是“十二五”投资规模的1.39-1.63倍!l 订单充沛 四时度业绩有保障。
公司专注轨道交通领域,在铁路供电调整自动化和供电综合自动化领域位于全国领先水平,占领稳定的市场份额,截止到今朝,公司拥有在手订单20.6亿元,此中境内10.45亿元,境外10.15亿元,四时度是轨交营业的传统旺季,加上公司充沛的在手订单贮备,为今年和明年的业绩奠定根基。
合并完成 强强联合 等候协同效应。
公司已经完成对天津保富、RPS 和BB Single 的收购,接下来公司将充分发挥各子公司上风,一方面PRS 职员精简优化,效率提升,有望慢慢走出吃亏实现盈利,凯发也将借助RPS 在外洋的口碑和渠道上风实现“走出去”,扩展外洋市场,另一方面,凯发在轨道交通领域的供电自动化和调整自动化领域已经盘踞了稳定的市场份额,享受高利润率水平,未来本地皮区贩卖规模和疆土的扩大年夜照样靠打仗网、固体开关绝缘柜等新型产品在海内落地来实现。今朝看,公司必要新建厂房,引进设备和申请天资等一系列事情,新产品在海内攻克市场尚需等待。
盈利猜测与投资评级。
我们看好轨道交通畅业在“十三五”时代稳定增长的成长趋势,看好公司在轨交营业的竞争力,公司借助这次并购进一步富厚产品结构,提升综合实力,等候公司国内外市场份额的提升对业绩带来的拉动效应。估计公司2016-2018年的EPS 为0.41、0.48、0.83元/股, 给予保举评级。
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